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El futuro de la opa del BBVA sobre el Banc Sabadell se decide esta semana con decisiones clave y posibles cambios en la oferta
Los accionistas del Sabadell tienen hasta el 7 de octubre para pronunciarse sobre la oferta del BBVA, que ha generado una prima negativa.
Publicado: 21 de septiembre de 2025, 11:51
La opa del BBVA sobre el Banc Sabadell entra en sus días decisivos, con la fecha límite para mejorar la oferta acercándose rápidamente. Desde el 8 de septiembre, los accionistas del Sabadell pueden aceptar la propuesta de compra del BBVA, que consiste en un intercambio de acciones más efectivo, pero la oferta presenta una prima negativa de 7,64%, lo que implica que los accionistas perderían dinero si optan por aceptarla.
El 24 de septiembre es la fecha clave en la que, según analistas, el BBVA podría decidir si mejora su propuesta, aunque ha insistido en que no tiene intención de hacerlo. No obstante, en un giro reciente, el consejo de administración del BBVA ha decidido mejorar la oferta y ofrecerá acciones ordinarias de nueva emisión a razón de una acción de BBVA por cada 4,8376 acciones del Sabadell, lo que supone un incremento del 10% respecto a la oferta anterior. La presión del mercado ha hecho que las acciones del BBVA hayan crecido más que las del Sabadell, lo que ha reducido la prima negativa a más de la mitad, aunque hasta el momento, el consejero delegado del Sabadell, César González-Bueno, ha declarado que no ha habido interés por parte de accionistas institucionales ni de clientes del banco en aceptar la opa.
A medida que se acerca la fecha límite, se acumulan las opiniones divergentes entre analistas sobre si el BBVA cambiará su oferta o no. Un tema crítico es la potencial mejora que el BBVA podría ofrecer, ya que si no logra el mínimo del 50,1% de aceptación, tendría que lanzar una segunda opa en efectivo. Adicionalmente, el BBVA ha renunciado a realizar nuevas mejoras en la oferta y a ampliar el plazo de aceptación, manteniendo la invitación a los accionistas hasta el 7 de octubre. El contexto está marcado por la reciente aprobación por parte de los accionistas del Sabadell de la venta de su filial británica, el TSB, que generará dividendos extraordinarios solo para aquellos que mantengan sus acciones, lo que complica aún más la decisión de los accionistas entre aceptar la oferta y renunciar a perspectivas económicas futuras. Esta situación se complica aún más por la condición impuesta por el gobierno español de mantener la independencia de ambos bancos durante al menos tres años, lo que dificulta la evaluación de las sinergias que pueden derivarse de una fusión. Los directivos del BBVA han afirmado que las sinergias son estimadas en 900 millones de euros, pero el Sabadell ha refutado este punto, advirtiendo que asumir esas ganancias inmediatamente es poco realista.
El 24 de septiembre es la fecha clave en la que, según analistas, el BBVA podría decidir si mejora su propuesta, aunque ha insistido en que no tiene intención de hacerlo. No obstante, en un giro reciente, el consejo de administración del BBVA ha decidido mejorar la oferta y ofrecerá acciones ordinarias de nueva emisión a razón de una acción de BBVA por cada 4,8376 acciones del Sabadell, lo que supone un incremento del 10% respecto a la oferta anterior. La presión del mercado ha hecho que las acciones del BBVA hayan crecido más que las del Sabadell, lo que ha reducido la prima negativa a más de la mitad, aunque hasta el momento, el consejero delegado del Sabadell, César González-Bueno, ha declarado que no ha habido interés por parte de accionistas institucionales ni de clientes del banco en aceptar la opa.
A medida que se acerca la fecha límite, se acumulan las opiniones divergentes entre analistas sobre si el BBVA cambiará su oferta o no. Un tema crítico es la potencial mejora que el BBVA podría ofrecer, ya que si no logra el mínimo del 50,1% de aceptación, tendría que lanzar una segunda opa en efectivo. Adicionalmente, el BBVA ha renunciado a realizar nuevas mejoras en la oferta y a ampliar el plazo de aceptación, manteniendo la invitación a los accionistas hasta el 7 de octubre. El contexto está marcado por la reciente aprobación por parte de los accionistas del Sabadell de la venta de su filial británica, el TSB, que generará dividendos extraordinarios solo para aquellos que mantengan sus acciones, lo que complica aún más la decisión de los accionistas entre aceptar la oferta y renunciar a perspectivas económicas futuras. Esta situación se complica aún más por la condición impuesta por el gobierno español de mantener la independencia de ambos bancos durante al menos tres años, lo que dificulta la evaluación de las sinergias que pueden derivarse de una fusión. Los directivos del BBVA han afirmado que las sinergias son estimadas en 900 millones de euros, pero el Sabadell ha refutado este punto, advirtiendo que asumir esas ganancias inmediatamente es poco realista.